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Porsche-Volkswagen : le miracle allemand

30/10/2008

V�ritable feuilleton � rebondissement, le rapprochement, ou plus exactement, le rachat de Volkswagen par la maison Porsche fait couler beaucoup d'encre, bien au-del� de la simple sph�re automobile. B�tie sur les fonds baptismaux de la l�gendaire Coccinelle imagin�e par Ferdinand Porsche, la soci�t� Volkswagen est en effet devenue le premier constructeur europ�en en int�grant les marques Audi, Seat, Skoda, Bentley, Bugatti et Lamborghini ! Et c'est aujorud'hui ce groupe gigantesque qui est en passe de revenir dans le giron du petit constructeur de Stuttgart-Zuffenhausen. Un sc�nario unique et sans pr�c�dent dans l'histoire de l'automobile, totalement � l'encontre des habituels rachats et inimiginable il y a moins de 20 ans, lorsque Porsche peinait � maintenir sa rentabilit� et son ind�pendance.

Ce rachat improbable, c'est tout d'abord une histoire de Bourse et de gros sous. Dans un contexte on ne peut plus morose, Porsche qui a engrang� des b�n�fices �normes via sa Holding a engag� le pari os� de vouloir s'offrir pour de bon Volkswagen. Cette semaine, l'annonce du petit constructeur a m�me r�ussi le miracle de faire bondir l'action VW de 200% en cours de s�ance, avant une cl�ture � +150% ! L'annonce selon laquelle Porsche d�tient d�sormais indirectement 71,4 % du capital de Volkswagen a fait l'effet d'une bombe. Le constructeur de voitures de sport a en effet accru sa participation � 42,6 % (contre 35,14 % jusqu'alors) et acquis 31,5 % suppl�mentaires en options sur actions. � L'objectif est, tant que les conditions �conomiques le permettent, d'atteindre 75 % en 2009, ce qui ouvrira la voie � un accord de domination �, a pr�cis� le groupe dans un communiqu�. Jusqu'� pr�sent, Porsche avait annonc� vouloir porter sa participation � plus de 50 % d'ici au mois de novembre, mais les r�centes variations du cours de l'action Volkswagen l'ont d�cid� � �tre plus transparent.

Par ailleurs, on sait que l'h�ritage du grand Ferdinand n'a pas toujours �t� source de bonne ambiance au sein des h�ritiers et de la belle famille. Toutefois, le climat serait redevenu plus favorable au rapprochement apr�s la r�conciliation entre les cousins Wolfgang Porsche, pr�sident du conseil de surveillance de Porsche, et Ferdinand Pi�ch, pr�sident du conseil de surveillance de Volkswagen, qui sont parvenus � s'entendre sur les modalit�s de rapprochement entre les deux groupes. M. Pi�ch devrait notamment dissoudre lors du prochain conseil de surveillance un comit� qu'il avait pourtant lui-m�me cr�� en septembre afin de limiter l'influence de Porsche sur la strat�gie d'Audi. On imagine en effet qu'un certain nombre de strat�gies devront �tre modifi�es afin d'�viter la concurrence directe entre plusieurs mod�les du groupe...

Toutefois, la prise de contr�le de Porsche suscite d�j� le m�contentement des repr�sentants des salari�s de Volkswagen. � Ce serait une catastrophe pour les plus de 360 000 employ�s de Volkswagen si les dirigeants qui ont bafou� les droits des salari�s prenaient le contr�le de cette entreprise �, a d�clar� Bernd Osterloh, pr�sident du comit� d'entreprise de Volkswagen.

Par ailleurs, le journal DER SPIEGEL (27/10/08) indique que la Commission europ�enne devrait de nouveau attaquer la nouvelle loi Volkswagen cette semaine. Christian Wulff, ministre-pr�sident du land de Basse-Saxe, qui d�tient plus de 20 % de Volkswagen, ne pr�voit pas de r�solution en dehors des voies l�gales. Il s'attend � ce que la Cour europ�enne de Justice tranche de nouveau � ce sujet.

Affaire � suivre...

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